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『あなたも3分間でエコノミスト！』Vol.7 平成15（2003）年 3月21日
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◆◇◆◇ 『バブルの発生とは』 ◆◇◆◇
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◆定義：
地価株価等が予想が予想を呼んで経済の実態から離れて高騰すること
▽ ▽ ▽
1636年にオランダでチューリップ投機が生じた。これは、記録されてい
る初めてのバブル発生である。この例でいうと、「人々はチューリップ自
体には特に関心がないが、値段が上がりそうだと言われているので買い求
める。すると、実際に値段が上がる。それを見て、人々は自分の予想が当
たったとして更に自分の予想に自信を深め、更に買い求める。すると値段
が上がる。…」という、予想が予想を呼んで値上がりを期待するムードが
作られ、実際の利用価値（ファンダメンタルズ）からかけ離れた価格にな
るメカニズムを経済学的にバブルとよぶ。
我が国では、1987年から、地価や株価に本格的なバブルが発生し、1991
年頃まで続いた。1985年からの円高不況への対策のために、金融が緩和さ
れ、金利が低いままにされたためである。
1987年10月19日月曜日、米国ニューヨーク証券取引所において株価が暴
落した。いわゆるブラックマンデーである。これが、世界的な連鎖株安を
呼んだ。株価は金利と反比例して上下する。そのため日本が金利を上げる
とさらに株価が下がる惧れがあった。そこで、日本が原因となって、世界
的な株価相場の暴落とドル相場の急落を起こすわけに行かないと考えた大
蔵省や日銀の判断により、日本経済にとっては必要以上に金融緩和（＝金
余り状態）が続いた。これがバブル発生の引き金である。
バブル発生の結果、土地や株価は値下がりしないという神話に国民皆が
踊らされ、後の不良債権問題など1990年代の「失われた10年」といわれる
時代の原因を作ってしまった。その悪影響の清算は今なお終わっていない。
▽ ▽ ▽
◆一行サマリー
バブルも政策の誤りから起こった。政府当局は自戒しなければならない。
▽ ▽ ▽
○参考リンク
http://www.boj.or.jp/service/out015.htm
日銀「バブル経済の経験から学ぶべき教訓とは」
エコノミストの香西泰氏と日銀職員の対談です。
お┃し┃ら┃せ┃
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バブル発生もまた金融政策が大きな影響を与えています。現在問題にな
っている「インフレターゲット政策」もまた金融政策と密接に関連してい
ます。
インフレターゲット政策については、バックナンバーのこちらをご覧く
ださい。
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ア┃ン┃ケ┃ー┃ト┃
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